报告名称：雨润食品(01068.HK)中报点评：上游业务是盈利主要来源
研究员： 王晓涤
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20100827
行业/子行业：
公司名称及代码：雨润食品(01068)
投资建议：中性
【内容摘要】
中国雨润食品公布2010年中报业绩。销售收入同比增加49%到86.9亿元(港元，下同)，毛利同比上升37.8%到13.4亿元。净利润同比上升55.7%到8.41亿元，刨除公司负商誉以及政府补助，公司净利润同比上升45%到7.1亿元。公司每股EPS达到0.74元，公司拟派发中期股息0.2元。公司毛利率同比下降1.2个百分点到15.5%。公司上游销量同比增加55.7%到56.4万吨，下游销量同比增加12.1%到8.55万吨。我们认为上半年净利润增长主要来自上游屠宰业务超预期的发展。我们预计2010-2012年EPS达到1.4、1.7和2.1港元。我们上调目标价到30港元，基于18X2011PE, 维持公司股票中性评级
【摘要结束】
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