报告名称：百盛集团(3368.hk)-稳健，但成长动能不强
研究员：梁盈
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20100826
行业/子行业：
公司名称及代码：百盛集团(03368)
投资建议：中性
【内容摘要】
百盛公布2010年中期业绩，经营收益7.34亿元（人民币，下同），同比增长8.3%。扣除购股权开支影响，经营收益同比增长14.2%。净利润同比增长9.3%至5.05亿元。扣除购股权开支影响后，净利润同比增长17.9%至5.4亿元。每股盈利0.18元。派中期息每股0.06元。百盛上半年业绩符合我们之前的预期。我们预计2010全年同店销售增长11%，佣金率及直销毛利率维持与2010上半年相当的水平（19.3%及16.9%）。我们维持原有盈利预测不变，2010-2012年每股盈利为0.37元、0.43元及0.51元。同比增长13.4%、16.2%及20%。目标价13.80港元，对应28X2011PE，重申对百盛的中性评级。
【摘要结束】
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