报告名称：上港集团(600018)-中报盈利如期,长期前景看高一线
研究员：纪敏
报告类型：公司研究*跟踪报告
报告日期：20100826
行业/子行业：水陆运输
公司名称及代码：上港集团(600018)
投资建议：审慎推荐-A
【内容摘要】
1、受益于吞吐量复苏和良好的成本控制，公司中报盈利增长52.4%，对应EPS0.12元。
2、经营杠杆使其利润增长高于箱量增长：集装箱业务贡献了70%以上的利润，现有码头可满足4千万Teu以上的作业需求，因此未来固定成本增加较少，公司盈利增长将高于中国10%的外贸中长期增速。
3、长期前景看高一线：受益于长江中上游承接出口产业转移、长三角码头作业费率的上调、启运港退税和远期沿海捎带政策的放开
4、未来洋山二三期收购造成的盈利摊薄可由商业地产或者潜在的提价预期所对冲。
5、预计2010-2011年EPS为0.23和0.27元，对应PE18.4x和15.6x，审慎推荐。
6、风险提示：吞吐量、提价预期以及洋山收购等受全球经济形势影响
【摘要结束】
0 评论:
发表评论