报告名称：国美电器（00493.HK)-分家危机暂时解除
研究员：梁盈,詹文雯
报告类型：港股研究*公司报告
报告日期：20110124
行业/子行业：
公司名称及代码：国美电器(00493)
投资建议：中性
【内容摘要】
随着邹晓春和黄燕虹最终成功进入国美电器董事会，以及北京国美电器与国美电器总采购与总供应协议续至2012年底，国美电器分家的危机暂时解除。国美电器董事局主席陈晓在1月召开的2011年全球供应商战略研讨会上表示，国美集团将围绕未来5年的战略规划，继续秉承网络扩张与单店效应提升的两大战略目标，携手全球供应商合力打造中国家电新的商业模式。 我们认为，虽然"两个国美"的局面渐行渐远，但考虑到黄光裕与陈晓经营理念的不同，国美经营管理的不稳定性依然存在。 非上市门店以何估值注入上市门店部分的风险也依然存在。我们对公司持谨慎态度，维持对国美原有盈利预测基本不变，预计国美2010-2012年的每股盈利为0.12元（人民币，下同）、0.14元及0.17元。我们给予公司目标价3.2港元，对应19x2011PE，评级维持中性。
【摘要结束】
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