报告名称：电力行业发展专题研究之三－供需关系发生逆转，利好天平倾向发电
研究员：彭全刚,侯鹏,张晨
报告类型：行业研究*专题报告
报告日期：20110505
行业/子行业：电力
公司名称及代码：
投资建议：推荐
【内容摘要】
我们认为电力供应由过剩到紧张，供需关系出现逆转，使得市场竞争的天平开始倾向于发电企业。在电力紧张的情况下，发电企业在政策博弈中开始处于优势地位，能够获取更多的政策扶持。我们维持电力行业推荐评级，看好水电盈利能力的提升，火电盈利能力的持续改善，可再生能源的迅猛发展，我们认为这是行业性投资机会，建议积极买入。
3月11日日本出现海啸和核电事故以来，我们开始重点推荐火电股，连续撰写了专题报告《电力行业发展专题研究之一：日本地震引发核泄漏，影响我国核电发展》、《电力行业发展专题研究之二：核电暂停审批，利好替代能源》，推荐电力行业的投资机会，并专门组织了专题研讨会、电话会议和针对国电电力、大唐发电、国投电力、华能国际、京能热电等公司的联合调研，发掘价值被低估的公司。
我们判断，在火电企业经营困难，电力供应紧张可能成为经济发展瓶颈的情况下，各种有利于发电企业的政策措施将陆续出台，促进电力上市公司的估值修复，电力公司的上涨趋势仍将持续。我们重点推荐：（1）受益于电力紧缺、利用小时提升、煤电联动预期的华能国际、华电国际；（2）多元化发展加速、清洁能源比例大幅提升的长江电力、国电电力、国投电力；（3）拥有煤炭资源的京能热电、金马集团、内蒙华电、广州控股；（4）处于负荷中心，估值较低，攻守兼备的申能股份、上海电力、深圳能源。
【摘要结束】
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